周二，多晶硅期货表现强势，主力2509合约收盘上涨3.76%，收盘价报50805元/吨。市场分析指出，这一涨势延续了近期"反内卷"政策预期下的市场热度。
现货方面，据市场数据显示，多晶硅N型致密料主流价格稳定在46.5元/kg，N型复投料主流价格维持在47元/kg，现货市场整体持稳运行。恒银期货分析指出，多晶硅期货的强势表现主要受到政策预期和产业链价格传导的双重支撑。虽然广期所上调了保证金及持仓限额，但投机资金依然活跃，持仓量增至14.06万手，净多单1.2万手，显示多头主导的市场格局。
工信部昨日表态或是推动价格上涨的主要原因？
政策面因素成为推动多晶硅价格上涨的核心动力。7月28日，全国工业和信息化主管部门负责同志座谈会在京召开，会议强调要"加强光伏等重点行业治理，以标准提升倒逼落后产能退出"。这一表述与7月24日中国光伏行业协会会议上提出的"修订多晶硅能耗标准，推动落后产能出清"的倡议形成呼应。
弘业期货分析团队认为："作为本轮反内卷的核心品种，多晶硅的政策消息和市场传闻较多，形成了较强的市场预期。工信部的最新表态印证了行业整顿的决心，这为价格提供了支撑。"据银河期货分析，倘若日内产能整合会议传出较为积极性的成果，则多晶硅长期预期将直接逆转，期货价格或再度走强。
值得注意的是，国投期货提醒投资者："虽然政策预期仍在发酵，但需要关注政策落地情况。若产能出清不及预期，价格可能承压回落，参考区间43000-55000元/吨。"这种谨慎态度反映了市场对政策执行力度和效果的观望情绪。
多晶硅市场呈现供需两旺但结构性分化的特点
从产业链角度看，多晶硅市场呈现供需两旺但结构性分化的特点。据SMM消息，7月多晶硅产量预计在11万吨左右，随着大产能基地爬产的进行，8月产量增幅可能较大。新湖期货分析指出："行业基本面仍偏宽松，现货市场端涨价后实单成交，但后续新单不足，硅料价格短期看进一步上涨动力有限，预计高位震荡为主。"
下游环节表现各异。硅片价格成交暂稳，183N硅片价格为1.1-1.2元/片，210RN硅片价格为1.25-1.35元/片。电池片方面，183N电池报0.27-0.29元/瓦，210RN电池报0.275-0.3元/瓦。组件市场则出现分化，据SMM消息，7月组件产量环比上升约2%，8月部分组件厂订单产生分化，大尺寸组件订单相对充裕，但国内分布式市场相对走弱。
金瑞期货分析团队表示："当前多晶硅价格已覆盖完全成本（39-42元/千克）且具有生产利润，供给端呈复产趋势，而需求延续疲软，缺乏去库驱动，价格走势与基本面相悖。"这种基本面与政策预期的背离，为市场增添了不确定性。
机构如何看待多晶硅后市行情？
对于后市走势，机构总体呈谨慎乐观的态度。新湖期货建议采取反套策略，可继续关注做多硅料利润套利。该机构认为："短期主力合约易涨难跌，后续市场情绪逐步被消化后，盘面价格或回归基本面。"
国投期货持相似观点："经历前期急涨后，市场进入阶段性宽幅震荡，支撑暂看现货价格（成本指引）锚定，谨慎单边看空，政策预期仍在发酵，择机低多为主，关注仓位控制。"
中金公司分析团队则从更宏观的角度指出："本周的反内卷概念出现了龙头切换，从政策预期更强的多晶硅转移到了短期基本面更好的氧化铝、碳酸锂。但多晶硅的反内卷政策与行业整合预期依然为价格提供了支撑。"
银河期货补充道："短期'反内卷'情绪退坡对本轮涨幅较多的品种影响大，在厂家卖交割后，多晶硅走仓单逻辑回调支撑位在43000-45000区间（下游厂家可接仓单的价格）。"该机构认为，产能整合势在必行，且硅片顺价完成，长期走势取决于政策落地效果。
尽管市场情绪乐观，但潜在风险不容忽视。金瑞期货警告称："短期在情绪和政策加持下，盘面交易或不遵循基本面逻辑，主力合约价格运行区间47000-55000元/吨，后市需警惕政策不及预期、价格回调的风险。"这种提醒反映了当前市场投机氛围浓厚的现实。
弘业期货分析团队也指出："尽管此前工业硅和多晶硅上涨幅度较大，但是基于目前的政策，期现价格仍有一定支撑。上方高度同样受限，前期低价市场基本完成修复，而目前供应端变化不大，维持低位小幅增加态势，而需求端偏弱，下游对高价资源接受度有限，仍处博弈中。"
综合各机构观点，投资者在当前市场环境下宜采取谨慎策略，关注政策落地进度和基本面变化，避免盲目追高。可考虑在价格回调时轻仓介入，同时密切关注仓单变化、产能整合进度及下游需求实际恢复情况，以把握市场节奏。
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